在最近一年来表现出诸多异常特征，一个被普遍接受的解释就是融资铜的大规模兴起。一方面，国内资金紧张度在2011年三季度达到峰值;另一方面，国内外比价也几乎在同时出现顶部，中国镀锌方管进口出现难得的盈利空间。上述两个因素导致中国铜进口自去年四季度起激增。随着未来可能发生的信用风险而导致政策缩紧，不断增多的市场参与者导致的套利空间减少，未来融资铜可能面临拐点。
从投资需求来看，以固定资产投资和其分项制造业投资来近似表征铜市下游需求整体情况，我们发现工业原材料库存表现与投资整体波动相近，特别是与制造业投资表现更相近，去年四季度随着工业企业去杠杆，制造业增速大幅下降，而原材料库存也明显回落。具体而言，以铜材产量增速来表征铜市需求情况，并没有太大的优势，所以后期市场供求矛盾同样存在，这对钢价的回升幅度以及回暖持续时间的长久都会形成一定的制约。综合来看，近期经济回暖的迹象给了钢材市场较大的信心，宝钢上调1月份价格政策也暗示了宝钢对后期市场的看好，而这种看好极有可能会进一步平抚商家谨慎的心态，商家的拉涨热情正在高涨，市场冬日之火被点燃了，而这场火能燃烧多久，就得看这些利好消息对镀锌方管市场的提振究竟有多大了。
短期钢价仍有高位震荡的风险。总体来看，原料库存压力并不大。钢铁库存数量不断减少在一定程度对铁矿石价格产生良好的支撑，目前澳洲PB粉矿一直维持在120美元/吨以上，对钢材价格产生有力支撑。目前钢材市场成本支撑较强，但是供需矛盾依然存在，市场格涨跌两难，短期仍将维持区间振荡，但是后期随着下游需求回暖，钢材消费量增加，钢价可能呈现振荡上行态势。调价或许能助市场点燃冬日之火，可这一场火能否持续到年后就很难说了。毕竟在钢材钢价回升的同时，我国产量也在增长。在全球经济迈入长期低速增长，特别是在中国需求中枢将整体下移的背景下，预计包括家电、汽车、房地产等在内的大多数终端产业需求将降至两位数以下，在中国企业负债率占GDP比重接近120%而面临长期去杠杆压力下，如果金融属性消退，未来铜市场将长期面临去库存压力，镀锌方管内弱外强的格局将会延续很长一段时间。http://www.houbifangguan.com/